將投資組合分為極度保守（90%）與極度積極（10%）兩端，避免中間地帶，以保護資本同時保有非對稱上行潛力
「同時保守與積極，是一種策略；試圖取得中間的平衡，是一種幻覺。」 — 納西姆・塔雷伯
槓鈴策略（Barbell Strategy）是塔雷伯在《反脆弱》中提出的資產配置哲學，其核心是刻意避開「中庸」——不要試圖在風險-報酬光譜的中間找到一個「恰好合適」的點，而是同時走兩個極端：一端是極度保守（本金保護），另一端是極度積極（非對稱上行）。
傳統的「均衡配置」（如 60/40 股債組合）假設中度風險對應中度報酬。槓鈴策略認為這是一種誤導：中度風險資產（如高收益債券）在正常市場給你中等報酬，但在危機時可能與股票一起崩跌，卻又沒有政府公債的極端避險效果，兩頭皆輸。
實踐上，槓鈴策略可以有多種形式：資產配置版——90% 政府公債/現金 + 10% 股票或創業投資；職涯版——保有穩定正職（保守端）的同時發展有高度上行潛力的副業（積極端）；知識版——深度研究少數核心能力圈（保守穩健），同時保持對新領域的廣泛實驗性探索（積極探索）。
在投資組合設計上，槓鈴策略的實際執行：將 85-90% 配置於極低風險的短期政府公債或貨幣市場基金（確保即使另一端全數損失，整體本金也不受損）；將 10-15% 配置於具有非對稱上行潛力的機會（深度研究的個股、早期市場 ETF 等），追求超額報酬。
關鍵原則是兩端的選擇都要「極端」：保守端不包含信用風險（不是高收益債而是政府公債）；積極端接受高波動但要求高確信度（深度研究，非投機）。任何試圖在「中間地帶」（如中風險的平衡型基金）安身的配置，塔雷伯認為都是在不知不覺中承擔了最糟糕的風險組合。